上半年，歐洲央行啟動了2008年金融危機后的首次加息，于4月將基準(zhǔn)利率由1%的歷史低點上調(diào)至1.25%，此后連續(xù)兩個月按兵不動。6月，歐洲央行行長特里謝及該行其他高層官員均表示，須對通脹保持“高度警戒”。市場普遍將此解讀為7月將加息的信號。不過，鑒于歐債危機風(fēng)波未平，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇不均衡，預(yù)計下半年歐洲央行難以猛踩加息“油門”，開啟連續(xù)加息周期的時機似乎仍不成熟。

與歐洲央行相比，英國央行承受著更沉重的通脹壓力。但出于為經(jīng)濟復(fù)蘇保駕護航的目的，英國央行上半年堅持將利率維持在0.5%的歷史低點，同時維持資產(chǎn)購買計劃規(guī)模于2000億英鎊不變。外界預(yù)計該行下半年加息的可能性仍然不大。

歐央行難快步加息

特里謝6月28日稱，歐洲央行貨幣政策委員會委員都處于“（對通脹的）高度警惕”狀態(tài)。該行首席經(jīng)濟學(xué)家斯塔克27日也稱，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇已步入正軌，目前1.25%的利率已不再適合。分析人士認(rèn)為，上述言論暗示，歐洲央行在7月7日舉行的下次議息會議上做出加息決定的可能性上升，但希臘危機未來的發(fā)展仍將對歐洲央行下一步貨幣政策態(tài)度產(chǎn)生影響。

一方面，一段時間以來國際原油價格大幅上漲是歐元區(qū)通脹上行的主要推手。自2010年12月以來，歐元區(qū)通脹率持續(xù)超越歐洲央行設(shè)定的上限2%。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，歐元區(qū)5月消費者物價指數(shù)（CPI）同比增長2.7%，雖較4月2.8%的增幅小幅回落，但仍屬于明顯“超標(biāo)”范疇。

另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇極不均衡，德國等核心成員國快速復(fù)蘇，但希臘、葡萄牙等高負(fù)債成員國經(jīng)濟持續(xù)低迷。假如歐洲央行連續(xù)收緊貨幣政策，將使后者面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。太平洋投資管理公司(PIMCO)聯(lián)席首席投資官埃利安稱：“加息及隨之而來的歐元升值，將使飽受債務(wù)壓力的國家處境更艱難。”

分析人士預(yù)計，歐洲央行在今年年內(nèi)僅會再加息兩次，時間可能分別選擇在7月和10月。

英央行內(nèi)部分歧猶存

英國央行行長默文·金28日在向英國國會作證時稱，歐債危機威脅英國經(jīng)濟復(fù)蘇和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，英國央行“貨幣政策委員會中大多數(shù)委員都認(rèn)為，現(xiàn)在緊縮貨幣政策將帶來風(fēng)險”。該行自2009年3月以來一直維持0.5%的超低利率。

受食品成本和原油價格高企影響，5月英國的通脹率為4.5%，且已連續(xù)數(shù)月高出英國央行制定的2%的通脹目標(biāo)兩倍。該行預(yù)計，下半年通脹率可能突破5%。

盡管如此，英國央行仍須兼顧經(jīng)濟疲弱狀況，同時要避免財政緊縮政策造成進一步經(jīng)濟下行風(fēng)險。

2011年第一季度，英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比微增0.5%，家庭實際消費支出環(huán)比下降0.6%。國際貨幣基金組織（IMF）已將英國2011年GDP增速預(yù)期由1.7%下調(diào)至1.5%。

英國央行內(nèi)部對貨幣政策態(tài)度并不統(tǒng)一。該行首席經(jīng)濟學(xué)家戴爾認(rèn)為，需立即加息防止二輪通脹的出現(xiàn)。經(jīng)濟與合作組織（OECD）也建議，英國央行應(yīng)在今年年底前將利率上調(diào)至1.0%，并于2012年底前進一步加息至2.25%，以應(yīng)對持續(xù)上升的通脹壓力。