經濟增長不保 失業(yè)率下不來 通脹還在走高

北京時間昨日凌晨，美聯(lián)儲在議息會議后宣布將聯(lián)邦基金利率維持在歷史低位不變，但下調今年經濟增速預期，并上調失業(yè)率預期。雖然美聯(lián)儲主席伯南克當天未對第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)作出任何暗示，但分析人士認為，美聯(lián)儲繼續(xù)維持低利率，并表示將把此前量化寬松到期資金用于再投資，其實可以稱之為折中版的量化寬松方案(QE2.5)。

經濟形勢

美聯(lián)儲又下調經濟增速0.4%

為期兩天的政策會議結束后，美聯(lián)儲昨天承認，美國經濟今明兩年將呈現(xiàn)令人失望的疲弱復蘇，并表示他們已用完了到目前為止所準備的經濟刺激手段。規(guī)模6000億美元的美國國債購買計劃將如期于6月30日結束，接近零的短期利率水平至少還將維持幾個月。

美聯(lián)儲決策者周三大幅下調了他們對美國經濟增速和失業(yè)率的預測。美聯(lián)儲主席伯南克認為，此次美聯(lián)儲下調經濟增長預期的幅度“相當大”。美聯(lián)儲預計今年美國經濟增速最多只有2.9%。而今年4月預計的2011年美國經濟增速最高可達3.3%，1月預計為3.9%。美聯(lián)儲同時調低了其對2012年的展望預期。美聯(lián)儲官員現(xiàn)在預計美國經濟明年增速為3.7%或略低。此前他們一直認為明年經濟增速可能超過4%。

與此同時，失業(yè)率可能徘徊在高于此前預期的水平。5月份美國失業(yè)率升至9.1%，美聯(lián)儲預計2012年最后三個月失業(yè)率將在7.8%至8.2%之間，那也是圍繞經濟問題的總統(tǒng)選戰(zhàn)進入白熱化的最后階段。今年4月，美聯(lián)儲曾預計到明年年底失業(yè)率將維持在7.6%至7.9%之間。

通常而言，面對如此高的失業(yè)率水平，美聯(lián)儲應當放寬貨幣政策，但鑒于核心通貨膨脹率高，美聯(lián)儲目前處于兩難境地。美聯(lián)儲盡管對經濟前景看法相當不樂觀，但未發(fā)出計劃采取新措施提振經濟增長和就業(yè)的信號。美國核心通貨膨脹率已經上升至近三年來最高水平，美聯(lián)儲在向金融系統(tǒng)注入更多流動性方面必須謹慎。

不過美聯(lián)儲官員預計經濟增長將從下半年開始加速，推動就業(yè)市場逐步好轉，并預計通貨膨脹率也將回落。

美元走強股市走弱

伯南克的看法和美聯(lián)儲對經濟前景的擔憂令股票投資者感到不安。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)周三結束了連續(xù)四個交易日上漲的行情，下跌80.34點至12109.67點，跌幅0.66%。周四公布的美國上周首次申請失業(yè)救濟報告令人失望，使得昨晚美股開盤一度跌0.94%。

當日紐約匯市美元對主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)連續(xù)兩天翻紅，截至記者發(fā)稿時，收于75.39，漲幅超過1%。部分原因是美聯(lián)儲明確表示沒有任何向金融體系注入流動性的新計劃。增加流動性會增加投資者、企業(yè)和家庭持有的貨幣量，從而削弱美元的幣值。

貨幣政策

美國寬松政策

退出遙遙無期

美聯(lián)儲原地不動，英國央行暗示加大量化寬松，而歐洲央行堅持要加息，錯綜復雜的國際經濟形勢，令投資人撓頭。國泰基金管理有限公司總經理助理張人蟠昨天表示，自二戰(zhàn)以來，世界經濟從沒如此錯綜復雜。

但即便不采取進一步的刺激措施，美聯(lián)儲的貨幣政策依然非常寬松。與市場預想的一樣，美聯(lián)儲周三表示，將繼續(xù)持有規(guī)模2.832萬億美元的證券和貸款資產，把債券到期所得收益進行再投資，并且重申將在較長時間內把利率維持在接近零的水平。

興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委昨天對本報記者表示，美寬松政策退出遙遙無期：假定美聯(lián)儲的預測是正確的，失業(yè)率要到2013年才能降到7.0%左右，而那時通脹仍只有1.5%~2.0%，那么，寬松政策的推出就遙遙無期了。伯南克已表示將繼續(xù)維持對本金的再投資，也就是維持QE2后的資產負債表規(guī)模不變，已經是“隱含版QE3”。但漠視通脹數(shù)據(jù)上升的現(xiàn)實，只能坐等美國追隨英國愈來愈深地陷入“滯脹”。 (記者陳海玲)