中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人15日就當(dāng)前市場的一些熱點問題的回應(yīng),其實并未給市場更多的期待。因此,市場對此將做出何種反應(yīng),實難預(yù)料。
近期維穩(wěn)任務(wù)的不成功,使中國股市面臨著非常嚴峻的形勢。這可能是管理層始料未及的。但事情既然已經(jīng)發(fā)生,埋怨是沒有用的,對我們來說,現(xiàn)在需要深思的是,維穩(wěn)為什么不成功?搞清了這個問題,也許對股市的長遠發(fā)展有幫助。
要很好地反思這一問題,得從管理層為什么提出維穩(wěn)任務(wù)說起。只要把后一問題說清楚了,前一問題也就迎刃而解了。
管理層為什么要提出股市維穩(wěn)呢?原因不外乎兩個:其一,股市還沒有脫離政策市的藩籬;其二,更重要的是,中國今年發(fā)生的事情太多。經(jīng)濟方面不說,各種災(zāi)害使得管理層不希望股市在奧運期間再發(fā)生意外。
不管出于何種考慮,股市維穩(wěn)任務(wù)的提出,本身就說明維穩(wěn)是一個額外任務(wù),而不僅僅是一個經(jīng)濟問題。額外任務(wù)當(dāng)然需要用額外的手段和方式去處理。然而,人們看到,在一個多月的維穩(wěn)期里,除了維穩(wěn)的口號以及發(fā)動主流和非主流的報刊發(fā)一些維穩(wěn)評論外,對于市場期盼的實質(zhì)性的維穩(wěn)舉措,一個也未出臺。不僅如此,在高喊維穩(wěn)口號的同時,某些利益集團的“私貨”還悄悄地塞進市場來了。大盤股中國南車的IPO在奧運前夕放行就是一例。
管理層這樣處理維穩(wěn),或許存在著一種幻覺,以為只要動動嘴,無須采取任何實際的維穩(wěn)行動,股市就能聽從自己的號召,平穩(wěn)過關(guān)。但今天的社會環(huán)境和股市生態(tài)早已與股市初創(chuàng)時期不可同日而語,那種靠幾篇社論就能提振股市信心的年代已經(jīng)一去不復(fù)返。特別是由于管理層在此前一系列的政策失誤中耗損了過多的信用,人們必須見到管理層的“真金白銀”才有可能予以信任。
當(dāng)然,也有可能是下面這種情況:管理層本想讓股市按照自身的規(guī)律運行,但又怕股市在奧運期間出事,于是擺出一種維穩(wěn)姿態(tài),一方面用來安撫市場,另一方面也是為了應(yīng)付外界壓力。由于這種維穩(wěn)并非是出自管理層的本意,管理層也就止于提出一個維穩(wěn)口號和維穩(wěn)目標(biāo)而已。如果這樣,管理層也是斷不會出臺什么救市措施的,除非股市的暴跌超出其預(yù)期。
除此還有什么可能?我們想不出。否則就難以解釋管理層的如此維穩(wěn)安排。但對廣大股民而言,管理層的此種維穩(wěn)安排卻于他們的期望極為不利,他們會認為,管理層對奧運尚且如此,奧運過后,不好設(shè)想。市場一旦作出如此判斷,人們唯一的選擇就是在奧運前和舉行期間離場,以保住自己已經(jīng)嚴重縮水的那點利益最后不被蠶食掉。又由于股市的羊群效應(yīng),個人的理性選擇必然會演變成群體的非理性行為,表現(xiàn)在市場上,就是不計成本的瘋狂拋售。
最后的結(jié)局就是沒有贏家:股民輸?shù)袅素敭a(chǎn),管理層輸?shù)袅诵庞?。財產(chǎn)輸?shù)袅诉€可以賺回來,輸?shù)粜庞?,要贏回來必花更大的代價不可。
維穩(wěn)行情走向這種大家都不愿看到的反面,有一個問題必須追問,為什么要把股市與奧運掛起鉤來,這兩者存在必然的聯(lián)系嗎?從成熟的市場來看,它們沒有必然關(guān)系,股市是股市,奧運是奧運,我們沒有看到哪個國家因為舉辦奧運會而要來一個人為的維穩(wěn)。但在中國這樣的非成熟市場的國家,擔(dān)心股市不好影響奧運,或者奧運不好影響股市再正常不過。不管兩者之間有沒有聯(lián)系,如果我們按照“有”的方式或“無”的方式去處理,相信股市都不會出現(xiàn)大的問題。最可怕的就是用“無”的方式去處理“有”的目標(biāo),即為了某個重大事件,給股市套上一個額外任務(wù),卻又放任市場自行其是而毫無作為。這非造成股市大跌不可。
中國股市維穩(wěn)任務(wù)的不成功說明,股市正常發(fā)展是多么重要。不要動輒把股市與一個非市場的目標(biāo)聯(lián)系起來,動不動讓其承擔(dān)一個與自身職能無關(guān)的重大使命。股市承擔(dān)非市場的使命越多,干預(yù)就越厲害,股市也就越不能正常發(fā)展。而只有在一個正常發(fā)展的環(huán)境中,廣大投資者的利益才能得到最好的保障。(鄧聿文)
(責(zé)編:吳頌潔)
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