去年四季度以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)，我國(guó)物價(jià)總水平呈上升趨勢(shì)。2010年，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）超過(guò)了3%的年初預(yù)期目標(biāo)，在11月份達(dá)到5.1%的高點(diǎn)。今年前兩個(gè)月，CPI仍在4.9%的高位徘徊，3月份達(dá)到5.4%，創(chuàng)下自2008年8月以來(lái)的新高。保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定已成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)與重要任務(wù)。
一、引起本輪物價(jià)總水平上升的主要原因
引起物價(jià)總水平上升的原因十分復(fù)雜，既有需求因素也有供給因素，既有國(guó)內(nèi)因素也有國(guó)際因素，既有短期因素也有長(zhǎng)期因素，可以說(shuō)是多種因素綜合作用的結(jié)果。
經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)是當(dāng)前物價(jià)總水平上升壓力加大的重要因素。計(jì)量分析表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)總水平之間存在著同向運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要大量的物質(zhì)與人力投入為支撐。當(dāng)這些生產(chǎn)要素需求大于供給時(shí)，必然造成其價(jià)格的上漲。對(duì)過(guò)去30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)總水平數(shù)據(jù)的分析，我們可以清楚地看到，在現(xiàn)有資源約束條件下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速為7.8%左右時(shí)，物價(jià)總水平約為0；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速為9%時(shí)，物價(jià)總水平約為3%；在7.8%的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)增速每提升約0.4個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)總水平就會(huì)上漲1個(gè)百分點(diǎn)。從周期角度分析，在過(guò)去5年里，我國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管遭受了國(guó)際金融危機(jī)的巨大沖擊，但年均增長(zhǎng)率仍保持在11%以上，這無(wú)疑積聚了物價(jià)上漲的壓力。
流動(dòng)性充裕是當(dāng)前物價(jià)總水平上升壓力加大的貨幣因素。我國(guó)充裕的流動(dòng)性主要來(lái)自?xún)煞矫妗Ｒ环矫?，為?yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊，黨和政府果斷決策，實(shí)施一攬子保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生計(jì)劃。2009年與2010年的社會(huì)融資總量均達(dá)10多萬(wàn)億元。如此規(guī)模的社會(huì)融資總量對(duì)物價(jià)總水平的影響需要一個(gè)釋放過(guò)程，不會(huì)因?yàn)楹暧^調(diào)控措施而驟然消失。另一方面，全球流動(dòng)性過(guò)剩，使得大量外資或熱錢(qián)流入我國(guó)，加上國(guó)內(nèi)貿(mào)易順差，積累了巨額外匯儲(chǔ)備，基礎(chǔ)貨幣投放中外匯占款大量增加，如果對(duì)沖操作不及時(shí)或不完全，全球流動(dòng)性極易轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。截至今年3月，央行外匯占款余額已達(dá)23.7萬(wàn)億元。過(guò)于充裕的流動(dòng)性必然對(duì)我國(guó)物價(jià)總水平產(chǎn)生沖擊。
輸入性通脹持續(xù)增強(qiáng)是當(dāng)前物價(jià)總水平上升壓力加大的外部因素。輸入性通脹最主要的表現(xiàn)是進(jìn)口大宗商品價(jià)格的上漲。目前，我國(guó)大宗商品進(jìn)口，特別是能源和一些基礎(chǔ)性原材料對(duì)外依存度較高，石油、銅、鐵礦石等超過(guò)了50%。糧食總體的進(jìn)口依存度不高，但個(gè)別品種畸高，如大豆，2010年進(jìn)口約占我國(guó)新增供應(yīng)量的2/3。去年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格連續(xù)上漲，今年一季度國(guó)際市場(chǎng)能源、原材料、金屬礦價(jià)格累計(jì)分別比去年末上漲了18.8%、13.6%和5.2%。目前，國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)已超過(guò)國(guó)際金融危機(jī)前的水平。輸入性通脹的傳導(dǎo)渠道是：進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲首先造成原材料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲，接著造成工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)上漲，最終影響居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。今年一季度，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環(huán)比上漲1.0%；一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%。這表明輸入性通脹有增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
要素價(jià)格持續(xù)上漲是當(dāng)前物價(jià)總水平上升壓力加大的中長(zhǎng)期因素。隨著工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)，各類(lèi)要素成本出現(xiàn)上升趨勢(shì)，是一個(gè)自然的歷史過(guò)程。現(xiàn)階段，土地價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、資源能源價(jià)格以及資金價(jià)格都處于上升通道中。就勞動(dòng)力價(jià)格看，2010年全國(guó)有30個(gè)省市上調(diào)企業(yè)用工最低工資標(biāo)準(zhǔn)，今年一季度山東、廣東等12個(gè)省市再次上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)約一半地區(qū)的勞動(dòng)力成本漲幅超過(guò)20%?？梢韵胂?，隨著國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升，制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、服務(wù)業(yè)等人工成本較高的商品或行業(yè)價(jià)格，將呈較快的上漲趨勢(shì)。
二、努力保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定
對(duì)于物價(jià)總水平的上漲，中央早有預(yù)見(jiàn)，一直高度重視。早在2009年第四季度，國(guó)務(wù)院就提出把處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。2010年，國(guó)務(wù)院采取一系列宏觀政策措施，把全年CPI漲幅控制在3.3%，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的同時(shí)保持了物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。今年以來(lái)，根據(jù)宏觀形勢(shì)變化，我國(guó)將穩(wěn)定物價(jià)總水平作為加強(qiáng)宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，已5次提高存款準(zhǔn)備金率，2次提高存貸款基準(zhǔn)利率，有效穩(wěn)定了通脹預(yù)期。同時(shí)，有關(guān)職能部門(mén)積極采取約談等輔助性措施，有效地抑制了跟風(fēng)漲價(jià)、搭車(chē)漲價(jià)等哄抬物價(jià)行為，使各類(lèi)市場(chǎng)有序運(yùn)行。從近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，我國(guó)宏觀調(diào)控成效明顯，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，物價(jià)總水平處于可控區(qū)間，全年有望將物價(jià)總水平漲幅穩(wěn)定在4%左右。
當(dāng)前，除了發(fā)展生產(chǎn)、保障供給、搞活流通、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管外，還需要深刻認(rèn)識(shí)和遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，著重從三個(gè)方面入手化解中長(zhǎng)期通脹壓力。
首先，保持合理的經(jīng)濟(jì)增速，緩解物價(jià)上漲的總需求壓力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，國(guó)內(nèi)需求旺盛，必然促使價(jià)格上升，形成通脹壓力，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從近期數(shù)據(jù)看，受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在2009年跌入谷底，到2010年下半年企穩(wěn)回升，恢復(fù)了快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，去年四季度以來(lái)物價(jià)的上漲，與同期GDP環(huán)比增速超過(guò)10%有一定關(guān)聯(lián)。今年兩會(huì)期間，我國(guó)主動(dòng)將2011年GDP增速調(diào)整為8%，并將整個(gè)“十二五”期間GDP增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)調(diào)整到7%，就是在著力提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量與效益的同時(shí)減輕通脹壓力的集中體現(xiàn)。需要注意的是，今年是“十二五”的開(kāi)局年，加之地方政府換屆，各地發(fā)展熱情較高，投資動(dòng)力較強(qiáng)，這些因素都可能導(dǎo)致投資攀升，加大通脹壓力。對(duì)此，要高度重視，著力抑制地方政府投資沖動(dòng)，力爭(zhēng)將經(jīng)濟(jì)增速保持在合理區(qū)間，為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)“軟著陸”創(chuàng)造條件。
第二，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，減弱物價(jià)上漲的貨幣因素。近年來(lái)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕有“主動(dòng)”與“被動(dòng)”兩方面原因。從“主動(dòng)”方面看，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊，我國(guó)實(shí)施了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，許多項(xiàng)目開(kāi)工在建，需要繼續(xù)獲得信貸支持，這部分信貸規(guī)模很難壓縮。從“被動(dòng)”方面看，近年來(lái)我國(guó)外匯持續(xù)流入，直接或間接引致基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)，這是我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的主因。當(dāng)前，有效管理流動(dòng)性，一方面要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，控制住信貸總量這個(gè)“閘門(mén)”，同時(shí)考慮到社會(huì)融資總量遠(yuǎn)大于銀行信貸總量的實(shí)際，應(yīng)更加注重利率等價(jià)格工具的運(yùn)用，著力引導(dǎo)社會(huì)融資流向，通過(guò)提高投資效率和增加有效產(chǎn)出，消化和吸納過(guò)剩的流動(dòng)性；另一方面要以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡為目標(biāo)，在擴(kuò)大對(duì)外投資的同時(shí)重視進(jìn)口，并及時(shí)進(jìn)行對(duì)沖操作，以減緩?fù)鈪R流入引起的通脹壓力。同時(shí)，應(yīng)遵循主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，增加人民幣匯率彈性，以緩解輸入性通脹壓力。
第三，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解中長(zhǎng)期成本推動(dòng)壓力。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)勞動(dòng)力等要素資源價(jià)格較低，在較長(zhǎng)時(shí)間保持了低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從目前資源環(huán)境約束條件看，今后我國(guó)要想保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)，需要深入推進(jìn)要素價(jià)格改革，加快建立要素資源價(jià)格形成的市場(chǎng)機(jī)制。但考慮到要素成本上升是長(zhǎng)期趨勢(shì)，當(dāng)前對(duì)此形成的通脹壓力不應(yīng)進(jìn)行過(guò)度壓制，否則將使要素價(jià)格發(fā)生新的扭曲，難以發(fā)揮價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)資源配置的作用，達(dá)不到結(jié)構(gòu)調(diào)整的預(yù)期效果。因此，要從根本上抑制物價(jià)上漲，需要正確處理好抑通脹與保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，對(duì)于有效體現(xiàn)資源稀缺程度的要素成本上升只能因勢(shì)利導(dǎo)，充分依靠和發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品、市場(chǎng)、管理等創(chuàng)新形成“倒逼機(jī)制”。惟有如此，才能通過(guò)提高經(jīng)濟(jì)效率來(lái)改善供給，逐步化解成本上升的壓力。而且，從中長(zhǎng)期看，讓企業(yè)面臨真實(shí)的成本壓力，恰恰會(huì)抑制過(guò)度的投資需求，在一定程度上避免外延擴(kuò)張，有助于從根本上緩解通脹壓力。
三、現(xiàn)階段我國(guó)基本上不會(huì)出現(xiàn)“滯脹”現(xiàn)象
當(dāng)前，保持物價(jià)基本穩(wěn)定確實(shí)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成壓力，因?yàn)闊o(wú)論是穩(wěn)定物價(jià)的財(cái)政政策還是貨幣政策，都潛在地具有抑制總需求的作用，從而使經(jīng)濟(jì)增速放緩。一些人根據(jù)今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落與物價(jià)逐步走高這一現(xiàn)象，認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)“滯脹”苗頭或已進(jìn)入“滯脹”期。這種觀點(diǎn)缺乏對(duì)發(fā)生“滯脹”現(xiàn)象基本條件的認(rèn)識(shí)，是沒(méi)有事實(shí)根據(jù)的。
“滯脹”是對(duì)上世紀(jì)70年代西方國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯、大量失業(yè)和嚴(yán)重通脹現(xiàn)象的一種描述。在使用這個(gè)概念時(shí)，應(yīng)該注重兩個(gè)前提：一是經(jīng)濟(jì)增速降到潛在GDP以下甚至停止增長(zhǎng)，同時(shí)物價(jià)快速上升且居高不下；二是這種現(xiàn)象一般持續(xù)數(shù)年以上，而不是短期波動(dòng)。僅從前一個(gè)條件看，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速除受?chē)?guó)際金融危機(jī)沖擊的短時(shí)間外均保持在潛在增長(zhǎng)率之上，經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期過(guò)快而引致的總需求增長(zhǎng)恰恰是形成目前物價(jià)總水平上漲壓力的一個(gè)重要原因。因此，在現(xiàn)階段，我國(guó)基本上不具備發(fā)生西方國(guó)家“滯脹”現(xiàn)象的條件。
從經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)目前發(fā)生“滯脹”的幾率極低。首先，盡管存在“脹”的壓力，但“滯”的可能性很小。在受到國(guó)際金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊的2008年和2009年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持了約9%的增長(zhǎng)率。今年一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所回落，在很大程度上是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，因此增長(zhǎng)有較大的可控性，不必?fù)?dān)心“滯”的出現(xiàn)。其次，本輪物價(jià)上漲的主因還是需求拉動(dòng)，不是負(fù)向的供給沖擊。而后者恰恰是形成滯脹的重要因素。再次，從實(shí)際工資等成本因素看，盡管新勞動(dòng)合同法的實(shí)施和收入分配改革增強(qiáng)了人們對(duì)工資增長(zhǎng)的預(yù)期，但我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)總體上仍具有足夠的靈活性，這主要是由于勞動(dòng)力過(guò)剩局面沒(méi)有根本改觀，從而出現(xiàn)實(shí)際工資剛性上漲的可能性較小。
盡管如此，當(dāng)前抑制物價(jià)總水平上升，還是應(yīng)重視宏觀調(diào)控政策工具的恰當(dāng)使用。首先，防通脹要堅(jiān)決，要給市場(chǎng)可信的承諾，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性，著力提高相關(guān)政策措施的執(zhí)行力，讓人們對(duì)保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定充滿(mǎn)信心。其次，要重視價(jià)格信號(hào)作用，保持供給活力。從一些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，價(jià)格管制是形成“滯脹”的一個(gè)重要原因。因?yàn)閮r(jià)格管制會(huì)減弱對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)性激勵(lì)，從而造成宏觀層面供給的不足。因此，要處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系，促進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制與政府調(diào)控的有機(jī)結(jié)合，以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持久活力與動(dòng)力。
（作者：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任、研究員）
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